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10月14日，帝科股份發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金3億元收購江蘇晶凱半導(dǎo)體技術(shù)有限公司62.5%股權(quán)。
交易完成后，江蘇晶凱將成為帝科股份的控股子公司，并納入公司合并報表范圍。
雙主業(yè)戰(zhàn)略布局
實際上，這已是帝科股份近一年來在存儲芯片領(lǐng)域的第二筆重大并購，標(biāo)志著這家光伏材料龍頭企業(yè)正加速推進(jìn)“光伏+半導(dǎo)體”雙主業(yè)戰(zhàn)略。
根據(jù)帝科股份發(fā)布的公告，公司將以現(xiàn)金3億元收購江蘇晶凱62.5%股權(quán)。交易完成后，江蘇晶凱將成為帝科股份的控股子公司。
江蘇晶凱主營業(yè)務(wù)為存儲芯片封裝與測試制造服務(wù)以及存儲晶圓分選測試服務(wù)，在DRAM存儲芯片領(lǐng)域擁有多項先進(jìn)封裝技術(shù)。
此次交易中，江蘇晶凱整體估值達(dá)4.8億元，與其賬面凈資產(chǎn)約3503.89萬元相比，增值率高達(dá)930.28%。如此高的溢價，主要基于對其未來業(yè)績增長的預(yù)期，不過，也潛藏著商譽減值的風(fēng)險。
不僅如此，帝科股份的光伏導(dǎo)電銀漿業(yè)務(wù)雖然已位居行業(yè)領(lǐng)先地位，但公司早在2024年9月就通過收購因夢控股正式布局存儲芯片業(yè)務(wù)。
帝科股份相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，公司現(xiàn)有存儲芯片業(yè)務(wù)主要專注于芯片應(yīng)用性開發(fā)、方案設(shè)計和銷售。
而江蘇晶凱作為因夢控股的上游供應(yīng)商，可為公司補足封測環(huán)節(jié)能力，構(gòu)建從芯片開發(fā)到封測的一體化產(chǎn)品開發(fā)體系。
通過本次交易，帝科股份的存儲芯片業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈將實現(xiàn)從芯片應(yīng)用性開發(fā)設(shè)計到晶圓測試、芯片封裝及測試的深度一體化布局。
全球光伏銀漿龍頭
帝科股份成立于2010年，主要產(chǎn)品為晶硅太陽能電池導(dǎo)電銀漿，于2020年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是中國首家光伏導(dǎo)電銀漿上市公司。
在技術(shù)布局方面，帝科股份持續(xù)鞏固在N型TOPCon電池導(dǎo)電漿料領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
2024年，公司光伏導(dǎo)電銀漿產(chǎn)品銷量為2037.69噸，其中應(yīng)用于N型TOPCon電池的全套導(dǎo)電銀漿產(chǎn)品銷量達(dá)1814.53噸，占光伏導(dǎo)電銀漿總銷量的89.10%。
2025年上半年，公司N型TOPCon電池全套導(dǎo)電漿料產(chǎn)品銷售占比進(jìn)一步提升至94.87%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
此外，針對銀漿成本在電池片總成本中占比過高這一行業(yè)痛點問題，該公司已積極布局低銀金屬化新技術(shù)。
中報凈利潤大降70%
在業(yè)績方面，2024年，帝科股份業(yè)績出現(xiàn)分化。全年營收為153.51億元，同比增長59.85%；但歸屬凈利潤為3.60億元，同比下降6.66%。
到2025年上半年，公司經(jīng)營壓力進(jìn)一步增大，實現(xiàn)營收83.40億元，同比增長9.93%；但歸屬凈利潤卻大幅縮水至6980.73萬元，同比降幅高達(dá)70.03%。
公司的核心業(yè)務(wù)——光伏導(dǎo)電漿料實現(xiàn)銷售收入62.43億元，同比下降7.71%，銷量為879.86噸，較上年同比下降22.28%。
與此同時，公司新并購的存儲芯片業(yè)務(wù)在2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.89億元，占公司總營收的2.26%，較2024年全年占比0.49%有所提升。
截至2025年6月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率80.42%，資產(chǎn)總額為92.48億元。
現(xiàn)金流方面，2025年上半年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，達(dá)到-3.3億元，同比驟降151.78%。
在當(dāng)前現(xiàn)金流緊張的態(tài)勢下，公司仍擬全額采用現(xiàn)金完成此次收購，此舉恐將進(jìn)一步加劇其財務(wù)壓力。
并購整合提速
2025年以來，帝科股份開啟多線并購布局。
今年9月，該公司斥資6.96億元現(xiàn)金，成功收購浙江索特材料科技有限公司60%股權(quán)，借此掌控原杜邦集團Solamet光伏銀漿業(yè)務(wù)，旨在強化自身研發(fā)創(chuàng)新實力，拓展全球業(yè)務(wù)版圖。
然而，這筆交易也給帝科股份帶來了3.09億元的商譽，占公司2024年凈利潤的86%。
加之此次收購江蘇晶凱可能產(chǎn)生的新增商譽，公司未來將面臨不小的商譽減值風(fēng)險。
隨著光伏行業(yè)技術(shù)迭代加速與全球存儲芯片市場競爭加劇，帝科股份的多元化戰(zhàn)略能否奏效，仍需市場檢驗。
原標(biāo)題：斥資3億！又一光伏龍頭玩跨界
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