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2月7日，由佛吉亞與海拉合并而成的“巨無霸”正式揭開面紗，新集團命名為FORVIA。
未來，F(xiàn)ORVIA將聚焦四大核心愿景，包括安全性、可持續(xù)發(fā)展、先進的解決方案和個性化用戶體驗，以合力推動道路出行方式轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)智行合一。
兩家公司合并后，將以FORVIA的名義進行傳播與溝通。但在運營方面，還是繼續(xù)作為兩家獨立的法律實體進行運營，產(chǎn)品也繼續(xù)以現(xiàn)有品牌進行銷售和分銷。在FORVIA，兩家公司將保留各自的法定名稱：Faurecia SE和HELLA GmbH & Co. KGaA。
斥資53億歐元，佛吉亞收購海拉超80%股份
近日，佛吉亞宣布完成對海拉的收購，全球第 7 大汽車技術(shù)供應(yīng)商正式誕生。
最終結(jié)果顯示，佛吉亞不僅收購了海拉控股家族的60%海拉股份，還包括2021年11月11日結(jié)束的公開收購要約收購的19.5%海拉股份。這意味著，在此次交易中，佛吉亞共收購了海拉79.5%的股份。而據(jù)海拉官方信息，最終佛吉亞持有海拉略高于 80% 的股份，達到了80.6%，成為海拉控股股東，海拉的財務(wù)從2022年2月1日起并入佛吉亞。其中前述60%股份里，52.1%的股份通過現(xiàn)金支付，其余7.9%的股份以新發(fā)行的佛吉亞股票支付。
作為交易的一部分，海拉控股家族將反向持有佛吉亞9%的股份，成為佛吉亞最大股東。在下一次佛吉亞股東大會上，Hueck家族將提名Jürgen Behrend作為佛吉亞董事會成員。且海拉控股家族承諾，在18個月內(nèi)不會出售其所持有的佛吉亞股份，在該禁售期滿后的12個月內(nèi)，不會出售其所持有的、超過佛吉亞股本5%的佛吉亞股份。
該收購項目的總金額為53億歐元(約合人民幣385億元)，略低于此前67億歐元。
2021年4月， Hueck家族首度被傳欲出售其在海拉60%的股份。隨后佛吉亞、彼歐和克諾爾均被曝有意收購海拉，據(jù)悉這三家公司提出的報價都在每股60歐元左右的預(yù)期水平。最終如大家所看到的，佛吉亞從這場角逐中脫穎而出。
按照去年8月發(fā)布的消息，佛吉亞將以每股60歐元的價格從控股家族中收購海拉60%的股份。與此同時，佛吉亞還宣布了一項自愿公開收購要約，以每股60歐元的價格(總報價為60.96歐元，包括每股海拉股份 0.96歐元的預(yù)期股息)收購海拉的剩余股份，這使得本次交易中海拉的總估值達到了67億歐元。
但彼時佛吉亞僅擁有 45 億歐元的強勁資產(chǎn)變現(xiàn)能力，為此佛吉亞于2021年8月簽訂了一項 55 億歐元的過橋貸協(xié)議。此次收購總支付金額中，有29億歐元就來自這55億歐元過橋貸款協(xié)議。
另外，佛吉亞還計劃通過配股為過橋貸款進行再融資，總金額不超過8億歐元，股東享有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)——此前，在佛吉亞15%的非自由流通股中，四大歷史股東Exor集團、標(biāo)致1810、Bpifrance、東風(fēng)汽車集團的持股比例分別為5.5%、3.1%、2.4%和2.2%。
據(jù)悉，分別持有佛吉亞3.1%和2.2%股份的法國標(biāo)致公司和法國國家投資銀行(Bpifrance) 已經(jīng)表示，愿意按照其在佛吉亞的持股比例參與配股。海拉控股家族也承諾按其在佛吉亞的持股比例參與該配股。過橋貸款的剩余部分將通過額外的債券和/或銀行貸款進行再融資。
佛吉亞+海拉，協(xié)同大于競爭
在過去幾年里，為應(yīng)對汽車四化轉(zhuǎn)型浪潮，佛吉亞和海拉在相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域均實施過一系列的兼并收購或者合資行為。但此次明顯不同于之前的“小打小鬧”，屬于兩家巨頭之間一次全面的能力整合，這一方面代表了兩家企業(yè)堅定向電氣化、智能化新未來轉(zhuǎn)型升級的決心，另一方面也是不斷激化的競爭形勢下，傳統(tǒng)零部件巨頭“大象轉(zhuǎn)身”一次新的嘗試。
盡管在并入FORVIA后，佛吉亞和海拉仍舊以獨立的法律實體運營，但不可否認(rèn)，這起并購將大大提升雙方在業(yè)務(wù)及經(jīng)營管理上的協(xié)同效應(yīng)，且這種協(xié)同作用是以往雙方歷史上任何一起并購案都無法比擬的。
如大家所看到的，合并之前，佛吉亞主要有四大業(yè)務(wù)部——汽車座椅系統(tǒng)、綠動智行系統(tǒng)、汽車內(nèi)飾系統(tǒng)和歌樂汽車電子，其中座椅系統(tǒng)和綠動智行業(yè)務(wù)是佛吉亞主要的利潤來源，主要產(chǎn)品有座椅骨架、座椅機構(gòu)件、座椅覆層、發(fā)泡墊、電動及氣動系統(tǒng)，超低排放技術(shù)、輕量化技術(shù)、能量回收等。另外，近兩年佛吉亞也在大力布局氫能出行，但目前并未形成規(guī)模，在新興的電氣化方面還有待進一步的提升。
而海拉被收購前，主要業(yè)務(wù)方向之一也是節(jié)能和電動化業(yè)務(wù)，包括針對微混車型的智能電池傳感器，針對輕混車型的48V技術(shù)的電子產(chǎn)品，以及針對混動車型和純電車型的電池管理方案等，這些正好可以與佛吉亞的業(yè)務(wù)布局組成完整的電氣化解決方案。
正因為如此，憑借合并后FORVIA廣泛的電氣化產(chǎn)品線，集團已經(jīng)規(guī)劃到2025年將內(nèi)燃機相關(guān)業(yè)務(wù)減少到銷售額的10%左右，并在2025年前實現(xiàn)公司運營中的碳中和(范疇1和2)，2050年前實現(xiàn)二氧化碳零排放的承諾。
在智能化方面，佛吉亞目前的戰(zhàn)略布局主要圍繞智能座艙和ADAS等展開，這與海拉的雷達傳感器、照明業(yè)務(wù)、人機交互內(nèi)飾技術(shù)等也是完美銜接。尤其是之前佛吉亞在智能駕駛方面布局并不多，加入了海拉的傳感器技術(shù)后，有望產(chǎn)生新的增長點。不僅如此，在智能座艙方面，海拉的照明和傳感器業(yè)務(wù)也是強有力的補充，可以進一步提升雙方的產(chǎn)品力。
因此，在合二為一后，兩家公司可以最快、最大限度實現(xiàn)業(yè)務(wù)上的協(xié)同，通過研發(fā)和市場資源共享，實現(xiàn)成本共攤、風(fēng)險共擔(dān)。尤其是雙方強大的資本實力，可以為FORVIA在進行前瞻技術(shù)研發(fā)探索和新市場拓展時，提供更多的資源支持。“從這一點上來講，在邁向新的科技時代的過程中，我其實很看好這兩家企業(yè)的合并”。蓋世汽車CEO 周曉鶯就如是說。
新的“巨無霸”誕生，將部署24條產(chǎn)品線
具體來看，F(xiàn)ORVIA將通過內(nèi)飾、座椅、綠動智行、汽車電子、照明和生命周期解決方案六大業(yè)務(wù)部門進行運營，共部署24條產(chǎn)品線。
其中，內(nèi)飾、座椅、綠動智行毫無疑問是延續(xù)了佛吉亞之前的布局，海拉則結(jié)合自身優(yōu)勢成立了汽車電子、照明和生命周期解決方案三個業(yè)務(wù)部門，其中生命周期解決方案事業(yè)部為新成立，結(jié)合了海拉此前的售后市場和特殊原配套業(yè)務(wù)。
整合了佛吉亞與海拉的互補性技術(shù)和工業(yè)優(yōu)勢后，F(xiàn)ORVIA在全球?qū)碛?00多家工廠和77處研發(fā)中心，150,000名員工——包括35,000多名工程師，分布在全球40多個國家。如此一來，佛吉亞和海拉可在更好地服務(wù)原有客戶的同時，借助彼此的資源不斷拓展新的客戶和市場。
比如合并前，兩家公司最大的市場都是歐洲，合并后無疑會借助 FORVIA集團的優(yōu)勢，進一步強化在歐洲市場的表現(xiàn)，尤其是海拉與德國豪華車廠商關(guān)系較為密切，這在未來有望給佛吉亞帶來新的增長空間，進而縮小與ZF、麥格納、大陸等差距。
而海拉憑借佛吉亞與中國、日本主要整車廠商的優(yōu)先渠道，也可以獲得新的銷售機會。在美國市場，兩家公司此前與當(dāng)?shù)卣嚻髽I(yè)的客戶關(guān)系較為互補，則將使雙方共同受益。
基于這樣高度的互補性，對于合并后集團的整體表現(xiàn)，F(xiàn)ORVIA信心十足。2020年，佛吉亞僅實現(xiàn)146.5億歐元的銷售額，海拉2020/2021財年實現(xiàn)銷售額 64億歐元，雙方合計實現(xiàn)210.5億歐元銷售額。2021年，佛吉亞預(yù)測營收將介于150~155億歐元，海拉預(yù)測2021/2022財年銷售額約為62億歐元。
但到2025年，F(xiàn)ORVIA預(yù)計集團銷售額將超過330億歐元，營業(yè)利潤率超過8.5%，凈現(xiàn)金流約17.5億歐元。其中協(xié)同效應(yīng)預(yù)計將產(chǎn)生3億至4億歐元銷售額，在現(xiàn)金流優(yōu)化方面預(yù)計將在2022年至2025年平均每年產(chǎn)生約2億歐元現(xiàn)金流。
值得關(guān)注的是，為了確保合并后集團從第一天起就能高效運作，快速執(zhí)行協(xié)同目標(biāo)，早在去年9月，佛吉亞和海拉就發(fā)起了一項名為"One" 的項目，以在正式的系統(tǒng)和流程支持下，籌備好合并后的治理方式和組織架構(gòu)。
基于此，在過去短短幾個月，雙方就已經(jīng)準(zhǔn)備好執(zhí)行10個被批準(zhǔn)的協(xié)同效應(yīng)項目，這無疑是一個令人振奮的開始。未來，隨著雙方在研發(fā)資源、業(yè)務(wù)布局、經(jīng)營管理等方面的協(xié)同效應(yīng)進一步凸顯，兩家企業(yè)有望更好地實現(xiàn)同頻共振。
對于佛吉亞和海拉的合并，你看好嗎？
(原標(biāo)題：佛吉亞385億元收購海拉，再造一個巨無霸)
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